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華晨分拆零部件港股上市整體回歸A股又進一步?

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

也許再過兩個月,華晨汽車將擁有自己的第四家上市公司新晨中國。

4月初,據香港《信報》消息,華晨汽車旗下的汽車零部件生產商新晨中國,已經向港交所遞交了上市申請,如果一切順利,最快將在今年6月掛牌上市。

“新晨中國,實際上就是華晨在四川綿陽的發動機制造公司,新晨動力。”一位不愿透露姓名的華晨內部人士向記者透露,籌謀新晨動力上市,華晨早在一年前便開始行動。

綿陽新晨動力機械有限公司(即新晨動力)是華晨集團間接控股子公司綿陽新華內燃機股份有限公司和南邦投資有限公司共同投資組建的中外合資企業,于1998年取得《外商投資企業批準證書》,注冊資本為860萬美元,雙方各持有新晨動力50%股權。

目前,新晨動力是華晨旗下經營狀況最好的零部件企業。據公開資料顯示,截至2010年底,新晨動力為華晨汽車帶來的盈利貢獻,已經由2009年的2000萬元增加至7820萬元,漲幅高達290.7%。

“此次赴港股上市,新晨動力除了募集資金上的考慮,也與華晨今后整體回歸A股密切相關。”華晨內部人士向記者透露,由于在港股上市籌備相對簡單,一旦上市也有利于華晨未來整體回歸A股的操作。

行動源于一年前

事實上,在華晨汽車內部,新晨動力籌備上市已經不算是新聞。“早在一年前,華晨就開始籌備相關工作。”華晨內部人士對記者說。

按照華晨的“十二五規劃”要求,為了做強華晨的自主品牌事業,從2011年起,華晨將首先加大推進資本層面的運作,其中“全力推進綿陽新晨動力在港上市”成為重要內容。

2011年7月1日,意圖進軍汽車業的五糧液集團突然宣布從新晨動力中退出,這為今天新晨動力赴港上市提供了千載難逢的機會。

當天,西南聯合產權交易所發布公告稱,綿陽新華內燃機股份有限公司(以下簡稱綿陽新華)持有的新晨動力50%股權已成功轉讓給南邦投資有限公司(以下簡稱南邦投資),由于南邦投資之前已經擁有新晨動力50%股權,此次轉讓意味著這家企業已經成為新晨動力100%的控股公司。

由于南邦投資是華晨(中國)汽車控股有限公司注冊于百慕大的全資子公司,所以上述轉讓也意味著華晨汽車成為新晨動力100%的控股方,為今天新晨動力赴港上市掃清了障礙。

事實上,早在新晨動力成立之初,華晨汽車就為這家企業今后的股權受讓埋下了注腳。彼時,新晨動力掛牌受讓的條件是:受讓方應為依法設立且合法存續的境內外企業法人,具有10年以上汽車發動機制造行業投資管理經驗,目前持有汽車發動機制造企業50%或以上的股權;

受讓方或其關聯方應為汽車整車制造大型企業,上年度具有30萬輛以上整車的生產、銷售規模;在四川省境內有整車投資控股項目;為了給企業帶來汽車發動機技術發展和國際合作的機會,受讓方或其關聯方應具備與國外汽車制造商的合作項目;本項目不接受聯合受讓。

這些條款似乎是為南邦投資量

身定做。在去年西南聯合產權交易所于5月19日發布新晨動力50%股權轉讓項目公告后,近兩個月的時間內,僅征集到“南邦投資”一家意向受讓方報名申請受讓。

在此次股權轉讓中,有46.5%的股權系六年前綿陽新華以3.84億元的價格從華晨集團獲得。當時,綿陽新華的股東是五糧液集團旗下的普什集團。在經營五年后,于2011年5月19日決定將其持有的新晨動力全部股權拱手轉讓。

融資是首要任務

按照華晨集團“北有沈陽、南有綿陽”的戰略布局,推進西部事業是提振整個華晨業務的第二個支撐點,而新晨動力又在華晨的西部戰略中起著舉足輕重的作用。

根據公開資料顯示,落戶四川綿陽的華晨南方基地于2007年6月25日啟用,投資5億元、年產能9萬輛的一期工程于2009年6月30日竣工,目前包括SUV、皮卡、微面、微卡四類車型投產,其車型采用的發動機幾乎全面來自新晨動力。

但作為華晨集團旗下一家重要的零部件企業,除了為沈陽的中華轎車、金杯輕客和南方基地的車型供應發動機外,新晨動力早已跨出了僅為華晨汽車銷售零部件的業務范疇。

今年2月14日,東風汽車發布公告稱,擬與新晨動力合資成立東風新晨動力機械有限公司,各持有50%股權,注冊資本2.5億元,主要以生產、銷售小型發動機總成及其零部件為主。這一動作被業內解讀為,華晨有意讓新晨動力出川,做大業務板塊,為赴港上市增添資本。

近兩年新晨動力的業績表現還算不錯。根據2011年4月12日核準的新晨動力評估價值,其總資產為.34萬元,總負債.44萬元,所有者權益.90萬元。2010年主營業務利潤在1.5億元左右,2011年1-4月的主營業務利潤達到1億元,已是華晨旗下除合資業務外,少有的幾個優質資產之一。

“也許在華晨看來,憑借新晨動力近年來的市場表現,將其資產單獨上市,會在短時間內達到融資的目的。”國泰君安分析師張欣對記者說。根據港媒披露的信息,此次新晨動力赴港上市計劃募集資金至少在30億元左右。

目前,華晨集團旗下已有三家上市公司,分別是ST金杯、申華控股和華晨中國,從三家上市公司在資本市場的表現來看,他們對于緩解華晨汽車的資金壓力能力有限。

“不把新晨動力放在三家上市公司中,就是為了避免正負抵消、影響新晨動力的融資能力。”張欣對記者說,除此更為重要的原因是,在港股上市,能夠避免由此產生的關聯交易,便于華晨汽車實現產業資本與金融資本相結合。

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