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恒生國企指數:H股夢之隊港股風向標

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

相較于陰雨連綿的A股市場,香港市場今年上半年在震蕩中依然堅持向上步伐,近期更迎來九連陽,出現4年來最長的升市。不少機構投資者認為,當前港股無論從估值還是誘因方面,已經出現較大投資機會,而H股將是投資重點。

所謂H股,簡單來說,就是到香港上市的國企股

相關公司股票走勢青島啤酒中國人壽中國石油招商證券

。自從1993年第一只H股――青島啤酒到香港上市,便開啟了H股的新時代。經過十余年的發展,截至2009年底,H股上市公司已達150家。

為反映在香港市場上市、具有代表性的內地企業股票價格變動的概貌和運行狀況,香港恒生指數服務公司于1994年8月8日首次發布了恒生中國企業指數(HSCEI)即國企指數,又稱H股指數。該指數精選H股中市值最大、流動性強的40只股票組成“夢之隊”,覆蓋95%的H股總市值,代表了香港股票市場核心的優質資產,因此也被業內人士視為“港股風向標”。

行業翹楚,王牌艦隊

經過16年的發展,恒生國企指數已成為代表中國內地經濟成長的權威指數。覆蓋95%的H股總市值,總市值近4萬億港元,涉及金融業、能源業、原材料、耐用消費品、服務等9個行業,在恒生指數的權重已逾50%,對恒指走向的影響力舉足輕重。觀察其成員名單,雖然僅有40只,但卻匯聚了各行業龍頭企業。既包括四大國有銀行、中國人壽、中國石油等內地藍籌巨頭,也有比亞迪、東風集團、中國電信、中國財險等A股不存在的優質個股。

同時不同于內地多數指數每半年調整一次樣本股,國企指數還將按季調整,確保成份股的比重上限為10%,以避免個別公司過高流通市值的影響,編制方法更為透明、清晰,也保證了這只國企“夢之隊”的實力。

收益穩健,尤擅長跑

作為香港市場歷史最長、使用面最廣的中國內地企業指數,恒生國企指數也經受住了市場考驗,顯現出長期穩健而優秀的歷史收益率。從累計收益率看,過去7年(2002.12.31~2009.12.31)累計收益率理想:1年收益率152%,3年收益率168%,5年收益率更高達710%,7年收益率為543%。

小波動,大價值

摩根士丹利統計數據顯示,H股平均年換手率低于100%,遠遠低于A股換手率水平500%的水平。另外不論是在市場單邊上漲的2005.6.30~2007.9.30,還是單邊下跌的2007.10.1~2008.10.30,恒生國企指數波動性均小于上證180指數。這主要是因為A股投資群體以個人投資者為主,而機構投資者是H股最主要的投資群體。更成熟和理性的投資群體和投資訴求從根本上決定了H股比A股更低的投機成分和波動性。

招商證券近日發布的2010年下半年香港股票市場投資展望,預計香港市場下半年波動較大,國企指數波動區間將在9000到之間。同時從歷史角度來看,無論是恒生指數還是國企指數目前的估值水平都不高。

從6月10日的數據看,H股的平均市盈率已經大幅下跌至11.76倍左右,市凈率(P/B值)也僅有2.1倍,屬于歷史低位;而股息率則有2.27%,遠高于現行香港銀行儲蓄率(接近為零),顯示出較高的投資價值。

(責任編輯:王

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