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富國基金:“組合拳”可以更靈活一些

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

⊙本報記者鞏萬龍

一份股票倉位0-95%的基金契約,一家精于選股的基金公司,一位擅長選時的基金經理,三者的結合,或許意味著這是一只值得期待的基金。

目前正在發行的富國宏觀策略基金,在業內率先突破了大類資產配置及混合型基金最低股票倉位的限制,可以靈活地在股票、債券、貨幣市場尋求機會。

富國基金認為,今年整體上經濟企穩,新政府換屆平穩,市場估值較低,這三個因素使得市場的系統性風險降低,股票資產的吸引力逐漸上升。但經濟復蘇初期,市場依然非常敏感,多空因素錯綜復雜,未來一段時間還會有突然的下跌。

從財政政策層面來看,今年財政支持經濟的力度比較大。富國宏觀策略擬任基金經理袁宜指出,去年政府整個財政赤字加上中央預算穩定調節基金占GDP的比重大概在1.7個百分點左右,屬于比較低的水平;而今年政府則安排了1.2萬億的財政赤字,占GDP的比重達到2個百分點。

貨幣政策方面,從去年夏天開始,貨幣的增長速度就有了一個從低位回升的趨勢。袁宜指出,由于貨幣通常領先于經濟一到兩個季度,加上今年財政對經濟的支持,預計未來宏觀經濟雖仍會有一定波動,但總體將呈現逐步向上的態勢。

而對于債券投資,隨著經濟復蘇和CPI的攀升,流動性驅動的行情或難持續,債券難以出現2012年那樣的持續上揚,更多地表現為結構性機會。

因此,在當前的市場,“全力進攻”的股票基金和“單純防御”的債券基金都難以適應市場的變化。業內人士指出,那些能夠充分利用股票、債券、貨幣市場優勢,并且能夠在三個市場之間收放自如的富國宏觀策略等產品更容易在“變中求勝”。

事實上,宏觀策略基金在海外市場的發展已經相當成熟,在低風險的養老金投資和高風險的對沖基金投資中,都能見到其身影。其中,不少產品還廣泛應用股票、債券、貨幣、商品市場的特點,進行做多與做空的杠桿交易。

但在國內市場,宏觀策略基金更多地利用股票倉位0-95%的靈活性,適度利用股指期貨,使得投資的組合更靈活一些。比如,2010年A股的v型走勢,2011年的“股債雙殺”,2012年的年底逆襲,絕大多數基金產品都遭遇了“顧此失彼”的難題。而宏觀策略基金等產品的出現,有望在一定程度使得資產配置的“組合拳”更靈活一些。

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