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富國基金集中火力反誤傷自己

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

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由于宏觀經濟的不確定性增強,證券市場的系統性風險劇增。今年二季度以來,主動偏股基金(包括標準股基及偏股混合基金)股票集中度和行業集中度不斷降低,這表明基金力圖通過分散化盡量降低組合的非系統風險,以追求整體風險適中。

筆者同時注意到,富國等不少公司旗下基金二季度持股集中度明顯差異化,并且呈現出“投資越集中業績就越差”的特征。

最新統計數據顯示,67家基金公司旗下的近400只主動偏股基金,二季度前3名股票投資集中度為19.52%,環比一季度下降0.31個百分點;前5名股票、前8名股票、前10名股票的投資集中度分別為19.06%、40.7%、47.24%,環比一季度分別下降0.44個百分點、0.58個百分點、0.64個百分點。

而在富國系基金中,二季度股票投資集中度環比有所提升,似乎表明該基金公司投資主線已經比較清晰。但遺憾的是,7月以來,該基金公司這種投資主線的明朗反而將旗下基金回報率拉下了水。

由富國基金權益投資副總監畢天宇執掌的天博創新股票,前3名股票集中度達28.65%,環比一季度增加1.24個百分點;而前5名股票集中度更是高達43.12%,環比一季度增加1.24個百分點2.11個百分點。截至7月20日,該基金7月以來回報率為-5.85%,在主動偏股基金中名列倒數第一。是什么原因,讓其業績如此不堪一擊?

基金二季報顯示,天博創新股票前五大重倉股分別為貴州茅臺()、威孚高科()、蘇寧環球()、三一重工()、蘇寧電器(),持股市值分別為.00萬元、.00萬元、.67萬元、.59萬元、.00萬元,持股市值占基金凈值比分別為9.74%、9.27%、7.84%、6.99%、6.57%,持股市值占基金股票投資市值比分別為10.39%、9.89%、8.37%、7.46%、7.01%。

7月以來,除貴州茅臺上漲3.26%外,另外4只股票大幅下跌,威孚高科、蘇寧環球下跌4.54%、10.00%,三一重工、蘇寧電器更是大幅下跌15.37%、18.36%。若持股量未發生變化,威孚高科、蘇寧環球、三一重工、蘇寧電器在這短短15天時間分別浮虧2686.95萬元、5006.37萬元、6857.11萬元、7702.02萬元,而貴州茅臺2027.04萬元的浮盈,也只能將天博創新基金的浮虧額降到.41萬元。

顯然,天博創新的集中火力并沒有攻克贏利關,而是讓自己傷得更重。

與天博創新截然相反,富國旗下的基金漢盛()(愛基,凈值,資訊),前3名股票集中度僅15.17%,前5名股票集中度也僅為23.42%,而前10名股票集中度更不過為34.51%。從10名重倉股的表現來看,7月以來有7只上漲,另有3只下跌;第四大重倉股民生銀行()、第六大重倉股招商地產()、第九大重倉股東阿阿膠()分別下跌1.17%、3.3%、2.77%,但因分散投資(三只股票持股市值占基金股票投資市值比分別為4.19%、3.40%、1.85%),三只股票僅帶來321.64萬元浮虧,對業績影響極為有限。業績榜單顯示,基金漢盛7月以來回報率為-0.28%,在同類基金中排名前1/3。

“二季度以來,A股市場的投資主線既明朗又模糊。所謂明朗,是從投資策略角度而言,堅定看好‘估值修復’和‘消費成長’兩條主線;所謂模糊,是從選股的角度看,精選個股分歧加大,增持或減持總有說不盡的理由。”有基金分析師對筆者表示,“在這種背景下,基金集中火力投資,倒不如分散開來各個擊破,在風險分散的同時,也為回報率穩定加上一道‘平安鎖’。”

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