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富國基金研究部總經理朱少醒:目前市場適合投資

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

針對日本大地震所引發的近期市場波動,富國基金公司研究部總經理、富國天惠()基金經理朱少醒3月16日下午接受《第一財經日報》記者專訪時表示,從歷史上看,突發事件過程中的投資者情緒往往會被過度放大。從短期看,日本大地震后可能會產生緊縮性影響,而從長期看,出于重建等原因,該事件將對日本經濟產生擴張性影響。

對于2011年投資,朱少醒表示,目前市場比較適合投資。

至于去年大幅上漲的一些熱門板塊,朱少醒認為,未來估值擴張帶來的機會不明顯,但業績超預期帶來的基本面驅動機會依然存在。整體估值高自然意味著安全邊際小一點,犯錯誤的容忍度會低一些。“有時候會失去一些市場情緒帶來的快速賺錢機會,但這對取得更好的長期績效有幫助。”

此外,未來賺錢的機會還是來自自下而上的個股挖掘,因為自上而下的市場判斷,要真正拿到持續穩定的超額收益真的很難。比如,在去年的市場中,大盤下跌超過了14%,如果采取自上而下的方法,做空是一個比較好的策略,但對于基金投資而言,賺錢才是硬道理,如果做空的話,同時也就失去了賺錢的機會。

對于周期成長類股票,朱少醒認為,如果從一個較長時期觀察的話,不少周期成長類股票的價值中樞都是不斷上移的,這類股票是他比較青睞的。當然,周期性股票的波動性會相對大一些,如果時點選擇不好的話,收益可能會被“抹殺”掉一些;反之,則會得到“錦上添花”的效果。同時,“我并不特別偏好于某一個行業或板塊,按自下而上投資的邏輯,行業分布是個股選擇的結果。從成長股的挖掘結果上看,相對容易落在大消費行業中。但這并不代表我事先設定要在這幾個行業超配多少個點。”

朱少醒認為,未來5年內,成長股會面臨較大投資機會。通過選擇優秀上市公司,獲取超額收益的機會正在加大。過去的幾年間,資本市場快速擴張,在這一過程中,A股市場齊漲齊跌的現象比較普遍,優秀的上市公司可能在股價上表現并不突出。“而如今,重度資本化的企業蜜月期正在過去,低利率時代不可能無休止地延長,中國經濟正面臨轉型。伴隨著城鎮化的推進、內需的發展,會有比較高的概率在中國市場上誕生一批優秀的上市公司。而個股之間的差異亦將會加大,依靠選擇上市公司盈利增長獲取超額收益的概率將會增加。”

(責任編輯:姜隆)

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