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富國基金李笑薇:用量化模型戰勝市場(圖)

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

作為富國基金管理公司量化投資團隊的掌門人,李笑薇親自掌管富國滬深300指數基金。自2009年12月17日開始運作至2011年7月1日,該基金超越業績基準14.74個百分點,跟蹤誤差只有2.76個百分點。富國的另一只指數基金富國天鼎也以主動量化技術管理。自2010年1月1日開始增強至2011年7月1日,該基金超越業績基準9.75個百分點。

中國證券報:富國量化投資主要的方法是什么?

李笑薇:富國量化投資主要采用富國量化增強模型,借鑒國際一流定量分析的應用經驗,利用多因子alpha模型預測股票超額回報,同時力求進行有效的風險控制,降低交易成本,優化投資組合。經過兩年多的運行和調試,富國量化增強模型已經基本適應了我國市場,并力求創造出較為穩定的超額收益。

中國證券報:能否解釋一下如何利用量化模型來戰勝市場?

李笑薇:我們的量化模型從多個角度刻畫股票的收益特征,從多個方面跟蹤分析每個因子的表現,保持模型的有效性。我們平時通過模型來做決策,完成投資過程,但模型的構建、流程的設計才是最重要的。我們的日常工作除了看報告和分析市場外,更多的是借助電腦去分析各類數據和信息。例如,大家都很熟悉的估值因子從2006年到2009年都表現優異,但到了2010年,估值因子的作用突然發生了變化,估值并不能起到明顯推動的作用。發現哪些因子在最近的市場有效并保持一定的前瞻性,就是我們團隊的工作。

中國證券報:為什么富國要做一只中證500的量化增強指數產品?

李笑薇:一方面,中證500匯聚了中國成長性企業的優秀因子;另一方面,我們的量化模型已經適應了A股的特征,目前我們的兩只采用主動量化增強技術管理指數產品已經積累了穩定的超額收益,我們認為這一特性可以在中證500上“移植”成功。從指數特性來看,中證500指數包含滬深兩市中流動性較好、市值處于中等區間的小盤股,與覆蓋大中盤股的滬深300指數風格互補。因此,我們希望做這樣一個產品,為投資人提供更多樣化的選擇。

目前大盤估值、流動性和投資者情緒已接近2008年國際金融危機時的水平,但企業的盈利依然穩健,外圍的經濟問題使得國內經濟保增長的重要性大大提升。一旦宏觀政策放松,市場將會有較大幅度的反彈。經驗表明,每一次市場見底反彈,中小盤股票反彈的時間一般較早,而且反彈的幅度較大。(來源:中國證券報)

(責任編輯:王

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