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東吳基金王少成:戰略新興產業有望成“升”力軍

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

⊙本報記者丁寧

市場再度調整,風格轉化引起熱議,贊成者熱情呼喚價值回歸,保留意見者認定目前只是戰術調整,各方意見莫衷一是。混沌市場行情將如何演繹?東吳中證新興產業指數基金擬任基金經理王少成表示,“如果說2010年是市場對新興產業的政策冥想期,那么到了今年,整個新興產業將真正兌現它的政策和盈利。”

在存款準備金率創歷史新高后,A股再迎新年大考,各大機構對2011年A股市走勢預期趨于謹慎。王少成表示,2011年行情還將以震蕩向上格局為主,投資環境會更復雜,政策因素影響進一步加大,投資須緊跟政策腳步。

王少成認為,節前國家政策密集發布,從中不難把握2011年國家經濟力推的發展方向。新興產業作為國家重點扶持對象,無疑是緊縮背景下的一條“漏網之魚”。符合“十二五”規劃的戰略新興產業,很有希望成為2011年A股市場上升潛力最大的板塊,并且在未來五到十年,新興產業有可能成為整個中國A股市場的投資主線。投資者若能把握好年前政策動向,跟隨政策布局產業,就能讓全年投資達到事半功倍的效果。

如何把握政策腳步下新興產業的投資機遇?王少成認為,對于今年的新興產業,須站在與以往完全不同的高度進行判斷。而在新興產業的子行業中,對于有一些明確的技術突破,并且在板塊業績兌現上能力比較強的一些子行業,例如新能源、新材料,目前看來是最明確的。

王少成表示,短期的市場趨勢有很多干擾因素,最大的干擾莫過于央行2011年收緊貨幣政策的節奏和力度。今年,央行的信貸控制可能會放棄行政色彩比較濃的窗口指導,而代之以差別存款準備金。對于這一變化的研判目前還存在很多困難,仍需等待1月份以后更多的數據和信息以研判貨幣政策的真實動向。

從市場流動性來看,雖然2011年預計全年股市融資金額在1.2-1.3萬億,資金需求較2010年有顯著的增長,但即使如此,考慮到以下兩大因素,王少成認為股市流動性的供給在中長期依舊向好:第一,貨幣活化,由于國內通脹預期自我強化的趨勢非常明顯,活期存款的比重持續上升,市場主體應對通脹而產生貨幣活化趨勢突顯。第二、人民幣升值,中國的外匯儲備已經超過2.8萬億美元,2010年第四季度增加值為1993億美元,創下有史以來的新高,人民幣升值壓力驅動熱錢流入壓力不減。

但就當前市場形勢來說,由于輸入性通脹壓力的有所上升,尤其CPI水平可能會連續創新高,房價目前也有繼續向上的跡象,這一切非常考驗政府一攬子控通脹的政策的出臺和執行。王少成指出,“兩會”前,貨幣政策持續收緊是大概率事件。市場對政策變化觀望,導致短期市場信心渙散,形成震蕩筑底的現象。

王少成預計,在春節前后控通脹的相關政策逐步落實后,市場才有望對全年的貨幣政策的節奏和緊縮力度形成共識。而在歐債危機階段性爆發的背景下,也不排除市場對對政策緊縮預期產生過度反應,這為市場后續出現整體向上的系統性機會埋下伏筆。當前就市場本身投資價值來說,從PE等各方面考慮均具良好投資價值,未來市場中長期有望表現震蕩向上走勢。

(責任編輯:王

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