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私募掘金定向增發熱情高漲八成產品現虧損

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本文導讀:引言:陽光私募基金在經過了近7年的高速發展后,遭遇成長的煩惱,業績低迷、發行遇冷清盤頻現…。根據證監會相關規定,信托產品不能直接參與定增投資,目前私募信托產品主要通過有限合伙和基金專戶參與定向增發投資。

陽光私募創新在路上》系列報道之二

相關公司股票走勢陜國投A

引言:陽光私募基金在經過了近7年的高速發展后,遭遇成長的煩惱,業績低迷、發行遇冷清盤頻現…。窮則變,變則通,陽光私募創新自救,無論是在產品模式、組織形式,還是策略方法上,都獲得了良好的成果和市場的關注。為積極探索陽光私募多元化的發展方向,促進行業健康發展,私募排排網推出《陽光私募創新在路上》系列報道。

借道有限合伙和基金專戶,私募信托掘金定向增發熱情高漲,截至目前,參與定向增發的私募信托產品數量超過50只。值得關注的是,參與定向增發并非“穩賺不賠”,私募排排網不完全統計顯示,今年來八成以上定增產品出現虧損。

借道有限合伙、基金專戶

作為上市公司再融資的一種主要方式,定向增發僅向特定投資者(機構)發行新股,發行對象不超過10個,資金體量動輒幾千萬元甚至幾億元,而通過信托方式,門檻可以降為100萬元,因此受到市場追捧。

據私募排排網不完全統計,截至目前,參與定向增發的信托產品數量超過50只,其中以外貿信托、陜國投發行的產品數量最多。

根據證監會相關規定,信托產品不能直接參與定增投資,目前私募信托產品主要通過有限合伙和基金專戶參與定向增發投資。

據融智評級研究員彭曉武介紹,目前通過有限合伙參與定向增發的私募信托主要有兩種模式,一種是單只信托產品嵌入有限合伙直接參與定增,如遠策投資擔任投資顧問的“外貿信托?遠策1期”;另一種模式是指通過有限合伙母基金集合多只信托產品,對定向增發上市公司進行指數化投資,其中最典型的案例是數君投資旗下的“博弘數君(天津)股權投資基金”有限合伙,目前該參與該有限合伙參與定增的信托產品數量已經達到27只。

通過專戶參與定向增發的方式主要是將信托產品募集的資金投向公募基金的“一對一”專戶理財,目前主要以陜國投發行的興業全球基金系列、廣發基金系列等為主,財務顧問分別是上海諾亞遠征投資咨詢有限公司和上海榮耀信息技術有限公司。

彭曉武指出,借道基金專戶,是目前私募信托產品參與定向增發的最新模式,可以有效發揮公募基金在定增投資領域的專業優勢。

參與定增并非“穩賺不賠”

從近幾年的數據來看,參與定增都獲得了相對確定的絕對收益和相對收益。但由于定向增發最少有長達一年的解禁期,也不是穩賺不賠的生意。

私募排排網不完全統計顯示,有業績記錄的31只定向增發產品中僅5只產品實現正收益,虧損比例達到83.87%。5只實現正收益產品為數君投資旗下子基金產品,且成立于今年4月以前,數君投資旗下其他產品均出現小幅虧損。

彭曉武指出,私募定增產品的盈虧情況同樣取決于市場的表現和個股本身的價位高低。如果定增上市公司接近時,市場行情不好,或者當時公司由于基本面原因股價表現不好,同樣面臨虧損。

據彭曉武介紹,今年以來共有131公司的增發實施,而截至上周末收盤,共有105家公司最新股價低于增發價,占比超過80%。

盡管定增產品同樣出現虧損,但彭曉武表示,從投資模式上來說,定向增發信托產品仍有一定的優勢,其10%―30%的價格折讓保障了在同等市場條件下,定增產品較其他私募產品的穩定性與安全性更強。另外,獲準定向增發的上市公司或者項目,一般是具有較好的成長性和帶來較高的利潤增長。

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(責任編輯:郭奇邦)

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