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531億資金進場私募青睞定向增發

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

經濟觀察網記者張云

目前,定向增發已經成為市場熱點,越來越多的私募(包括私募基金私募股權以及創投公司)都開始參與定向增發。不僅因為定向增發發行價相對二級市場價格有一定的折扣,而且定向增發股票的價格表現相對來說還是比較優異。持有一些質地良好的上

相關公司股票走勢雅戈爾長源電力珠海中富

市公司定向增發的股票,往往能夠取得較高的超額收益。

據好買基金研究中心統計,從2006年到今年7月中旬,私募參與定向增發389次(不同私募參與同一時間同一上市公司的定向增發分開計數),涉及金額達到人民幣531億。

據了解,私募參與定向增發起源于2006年,在2006年到2010年的第三季度,私募參與定向增發的規模并非很大。但是,2010年的10月和2010年的12月,私募參與定向增發卻出現了爆發式的增長,尤其是2010年的12月,規模達到了91億。如凱石、江蘇瑞華、證大,很多私募大佬都是定向增發的常客,而且在投資中有鮮明的特征。

凱石是私募中定向增發涉及的金額最高的。截止到7月中旬,凱石參與定向增發44次,涉及金額約人名幣120億元。其中凱石以自己公司的名義或者其旗下有限合伙基金的名義參與定向增發共14次,涉及金額約14億。凱石參與的項目相對來說規模不大,每個項目凱石投入的金額從5000多萬到2億不等,平均每個項目投入1億左右。凱石的另外一個身份是雅戈爾集團的投資平臺。從2009年開始到今年7月中旬,凱石以雅戈爾的名義參與定向增發的次數有30次,涉及金額106億。以雅戈爾的名義參與定向增發每個項目投入的資金額度相對來說比較大,從2000多萬到17-18億的都有,平均一個定向增發投入3.5億左右。據統計,凱石參與的定向增發至今有至少70億還在鎖定期中,如果按照持有項目的市值計算可能會遠高于70億。

另外一位定向增發的大佬級私募是證大。證大參與定向增發相對較早,在2007年10月證大參與了長源電力的定向增發。認購了1000萬股,涉及金額6300萬。證大參與定向增發的形式比較多。其一、證大以自己的名義參與定向增發;其二、證大以公司制的一些基金來參與定向增發,如天臻、天譽、天迪等等;其三、公司有四只“金”系列的有限合伙基金參與定向增發,如金馬、金牛、金龍和金兔;其四、證大目前通過幾只有限合伙基金來參與定向增發,如萊樂客、力利、蛙樂特、凱思依等等。證大參與定向增發主要還是通過有限合伙的形式進行的,尤其是最近兩年。從2007年到今年7月中旬,證大共參與定向增發64次,總金額為46億左右。單次定向增發的資金從1000多萬到2億多,平均一次定向增發的資金為7200萬左右。

在參與定向增發的私募中,最創新的莫過于博弘數君。博弘數君參與定向增發采用的是增強型指數化的方式,通過子基金常年募集資金投入主基金,主基金則常年參與定向增發。從2010年11月至今年7月中旬,博弘數君共參與定向增發16次,涉及金額達到14.5億左右。博弘數君第一次定向增發是在2010年的12月,參與了珠海中富的定向增發,認購700萬股,金額為4970萬。參與的定向增發項目中,單個項目投入的資金從4000多萬到2億,平均一個項目投入9000萬左右。博弘數君從參與第一次定向增發至今僅僅半年多時間,已經參與了16次定向增發。而且,其投資策略中的滾動募集資金使得公司能夠常年保證一定的資金來參與定向增發。由于近年來股票市場上定向增發的規模(一般機構投資者或者自然人可以參與的項目)呈現出一種上升的態勢,對于博弘數君來說,將來很有可能會很大幅度地擴大基金的規模,參與更多的定向增發項目。另外,博弘數君在定向增發增強型指數化的策略上,將會引入股指期貨的對沖,以減輕投資的市場風險。同時,預計在未來博弘數君會推出更多基于定向增發的投資。

定向增發市場不僅吸引了很多私募基金的參與,往往很多私募股權和創投公司也會在定向增發市場上分得一杯羹。其中,硅谷天堂以及其旗下的天堂硅谷也是定向增發的常客。從2007年1月至今年7月中旬,硅谷天堂一共參與定向增發21次,涉及金額20億左右。單個項目投入從800多萬到2億多,平均單個項目投入9600萬左右。另外一些知名的私募股權和創投也參與了定向增發的投資,比如深創投、新天域資本、鼎暉、弘毅資本、國開金融等等。非常有名的“涌金系”的涌金集團也曾經略有涉足定向增發。在現在的一些陽光私募中,有些也曾經參與過定向增發,例如京富融源、合贏投資、國富投資、朱雀、彤源、六和、混沌等等。

好買基金研究中心武曉江表示,從上述數據來看,機械、設備、儀表類的上市公司的定向增發最受私募歡迎。從2006年至今年7月中旬,私募參與該行業的上市公司的定向增發86次,涉及金額達到154億左右。其次是石油、化學、塑膠、塑料,共62次,涉及金額達到56億左右。排在第三的是電子行業,私募參與該行業定向增發30次,規模約為49億左右。當然,也有一些行業的上市公司的參與定向增發私募參與相對來說比較少。在有私募參與的定向增發的行業中,從2006年至今年7月中旬,其他制造業私募只參與過一次,金額為7605萬。其他還有一些行業相對來說參與者比較少的是綜合類,電力、煤氣及水的生產和供應業,木材、家具,食品、飲料等等。

作者:張云

(責任編輯:王

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