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四季度股混基金倉位止跌回升大盤藍籌股被增持

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2011年基金4季報分析報告

貨基份額激增,其他類型基金份額保持平穩。截至2011年12月31日,66家基金公司旗下基金總份額達到.71億份,較三季度末的.17億元擴大了約8.19%。在新增的2007.54億份基金份額中,四季度新發行基金總份額為485.05億份,老基金凈申購帶來總份額增量為1522.49億份。分類型來看,根據海通基金分類,大多數類型的基金4季度總份額增加,其中貨幣型基金增加比例顯著。所有貨幣型基金份額總數由2011年3季度末的1265.22億份增加至2948.95億份,增幅達到133.08%。

基金倉位止跌回升,近七成股混開基主動增倉。根據基金4季報數據顯示,本期市場上各類基金股票倉位(加權平均)止跌回升,截至4季度末封閉式基金的平均股票倉位為73.00%,低于股票混合型(剔除指數及QDII)開放式老基金的78.66%,及QDII老基金的82.63%。從本季度以及上季度均公布季報的股票、混合開放式(老)基金來看,根據我們推算,假設基金持股不動,依據中證800指數漲跌幅推算其被動增減倉,再以此作為標準判斷主動增減倉幅度,得出本期市場上股混型基金股票倉位以主動增倉為主,增減倉比重分別為67.82%和32.18%。股票倉位變動方面,采用可比數據,4季度增倉的基金公司39家,減倉的23家。股票倉位(股混開基,不含指數基金和QDII)最高的前五位基金管理公司分別為光大保德信90.48%、新華89.13%、富國88.62%、長信87.82%和中歐87.64%。

基金增持金融保險業。4季度末基金持有的前五大行業分別為機械設備、食品飲料、金融保險、醫藥和信息技術。相比三季度信息技術行業取代批發零售進入前五,機械設備被減持,其余三大行業金融保險、食品飲料和醫藥均被增持。基金增持的前五大行業為金融保險、食品飲料、房地產、電力以及社會服務業。從增持的行業來看,增持的金融保險行業估值較低,具有較高的安全邊際,食品飲料行業業績增長穩定且明確,低估值的金融和消費行業一直是2011年的投資主線。而電力、社會服務業等防御性行業受宏觀經濟下行影響較小,房地產行業在無進一步的緊縮政策出臺的預期下,得到基金的增持。基金減持的前五大行業為金屬非金屬、采掘、石油化學、機械設備和批發零售,被減持的行業大部分集中在強周期行業,受宏觀經濟下行影響較大。

重倉金融+消費股,增持大盤藍籌股。披露四季報的所有主動型股票型與混合型基金的持股集中度由三季度的36.62%增加到37.68%。四季度持有的前10大重倉股中留存度為70%,三季度持有的重倉股中格力電器、美的電器和蘇寧電器被剔除,中國平安、瀘州老窖和浦發銀行進入前十大,招商銀行在四季度上升為第二大重倉股。整體而言四季度的重倉股結構配置延續了二、三季度的結構配置,大消費行業和銀行保險占居主導地位,前十大重倉股中除了國電南瑞外,其余的9只個股被銀行保險和食品飲料個股占據。但是和前幾個季度有所不同的是,金融保險的持倉量增加,大消費行業中的家電和批發零售個股被減持,酒類個股仍是基金重點持有的對象。被減持重倉股中,主要集中在大消費個股、周期類個股。雖然看好大消費板塊,四季度大消費板塊也產生結構性分化,從被增持的個股來看。4季度宏觀經濟的進一步下行,資金對低估值行業的偏愛,業績良好而且估值較低,具有良好安全邊際金融板塊首當其沖。被增持的前十大股票中金融保險行業占據三席。對地產行業無進一步的利空預期也是房地產個股收到青睞,華僑城、新湖中寶等個股被增持。新增的重倉股中,公用事業的電力股新增重倉股較多,新增的前十中占據4個。剔除的重倉股中周期型行業個股居多。

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