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大盤藍籌股指數代表:中證100指數投資價值分析

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

說到中證100指數,投資者已不陌生。中證100指數由滬深300指數樣本中規模最大的100只股票組成,于2006年5月29日正式發布,以綜合反映滬深A股市場中最具市場影響力的一批大市值公司的整體表現。作為跨滬深兩個市場、以大盤藍籌股為樣本的成份股指數,中證100指數無疑具有一些先天的優越性,它是眾多股票指數中的“藍籌股”,是眾多機構投資者的重倉股集中營――以已披露的基金一季度公告為例,中證100指數成份股中的77只為基金公司所重倉持有。

基金以價值投資為導向,所選擇的股票具有基本面的支持和長期的投資價值,非常適合開發指數基金、ETF等。

如果詳細闡述中證指數的特征,我們認為,中證指數具有以下幾個重要投資特征。

首先,中證100指數樣本股覆蓋了銀行業、鋼鐵業、電力業、信息技術行業、交通運輸行業等的大型上市公司,其中金融地產占近50%的比重。

其次,正因為中證100指數樣本股為全市場中最具競爭力的大型上市公司,因此,它的市盈率、市凈率等指標均大大優于全市場狀況,盈利穩定性也強于全市場。

再次,中證100指數樣本股流動性非常好,適合指數化投資。此外,作為指數期貨、指數期權等開發標的物的重要條件是該指數應該具有市場代表性、流動性和可投資性。在全市場范圍內,中證指數樣本股的流通市值占比約為35%,總市值占比約為60%,保證了其具有一定的代表性。更明確的是,因為其選樣原則,中證100指數能夠完全代表大市值股票的走勢。大市值股票代表中國宏觀經濟的走向,因此,若以中證100指數為標的物開發指數基金,購買它的投資者便可以分享中國經濟增長的成果。

如果說同類股票型基金之間的差異主要表現誰超越基準更多,那么同類指數基金則主要是比較其跟蹤誤差即誰跟指數跟得比較緊,但是我們不能比較不同標的指數基金,因為一只跟蹤上證50指數的指數基金與一只跟蹤上證180指數的指數基金之間肯定會有差異,這種差異主要來自于上證50指數和上證180指數之間的差異,前者是大盤藍籌股指數,后者是大中盤股指數。如前所述,中證100指數成份股約80%為基金所重倉,具有明顯的藍籌特征,它應該定義為表征國計民生的大型上市公司的指數,與中小盤指數嚴格區分,但又比上證50指數多了一些大中型的制造業上市公司。我們認為,無論考察其流動性、市場代表性還是財務指標,其投資價值均非常高。

□中信證券首席金融工程分析師胡浩

(責任編輯:姜隆)[我來說兩句]

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