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兩度漲停成交量破百萬橡膠熊市現喘息機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“對于橡膠我認可長期看空的觀點,但是不認可短期之內還會繼續暴跌的觀點。這個地方,假設不反彈,繼續往下,撐死了10%的空間。”職業投資者胡嘉佳近日接受第一財經日報《財商》采訪時表示。

近期不少工業品在經歷了前期大跌之后出現了“跌不動”的跡象,橡膠作為較為活躍的品種之一,其主力合約1401這兩周來也拉出了兩個漲停板

橡膠兩周兩度漲停

今年2月以來,橡膠的走勢疲弱異常。以主力合約為例,1401的價格從2月初的元/噸下滑至元/噸,重挫元/噸,跌幅達到38.49%。然而,最近兩周橡膠卻出現了止跌企穩的跡象,分別于7月11日、7月17日拉出漲停。本周三、周四的主力合約1401的成交量更是突破了百萬手。

雖然出現了兩個漲停,但不少業內人士認為橡膠強勢突破的時機仍未到來。

海證期貨研究所所長倪成群告訴記者:“真正啟動的時間窗口還未到來,前段時間是空頭行情的收尾階段,這個位置殺跌只能獲得短期利益。另一方面,市場供需格局決定了橡膠不會是V字形的走勢,空頭行情過去以后不會馬上出現多頭行情,這里需要一個震蕩消化的過程,等待積蓄上去的動力。今年整體是弱過剩,多頭行情在這個位置可以適當參與,但是也不能期望太多。”

從橡膠的自身周期來看,倪成群認為:“橡膠價格有比較明顯的季節性因素,往往市場在6~7月把空頭行情走完,為8~9月的多頭行情做準備,這個規律在過去幾年出現的概率比較高。所以在這個關口,如果市場感覺下游的輪胎廠開工率又符合預期,那么在現在這個相對低位發動反彈的概率就比較高了。”

融亨投資咨詢管理公司總經理張立雄最近的兩次漲停行情都未參與,他也認為時間窗口未到。面對市場的大幅波動,他選擇“看戲”,而他等待的是宏觀經濟政策。

張立雄表示,現在確實是處于低位,但是現貨需求也沒有明顯上來,短期來看這波行情屬于游資炒作,持續性不強。等到三季度過后,市場底部夯實,宏觀經濟政策、行業的利好出現,行情自然會出現。

張立雄提醒投資者,現在橡膠正處于箱體的上軌,大部分資金還是會比較猶豫,這個位置底部還是能逢低做多,但是不宜追高,三季度可在元/噸開始布局多單。

保稅區庫存下降

不少分析師還對記者指出,這波市場反彈的背景是保稅區庫存的下降。

數據顯示,4月底以來,青島保稅區橡膠庫存持續出現下降,從歷史高點37.11萬噸下降至33.03萬噸。

“季節性供應旺季且保稅區庫存水平整體依然維持高位,但相對而言去庫存周期已經打開。天膠進口量下滑明顯,保稅區去庫存速度加速,但整體來看供應依然相對過剩。”東興期貨研究員胡冬琦說。

倪成群認為,保稅區庫存加速下滑的原因之一是國內現貨比較便宜,與海外一直處于倒掛狀態,國內貿易商更喜歡采購稅區的老貨。此外,下游重卡銷售情況回暖也是市場信心的基礎,從6月份的數據看,今年上半年整體銷售情況比去年強。

6月我國銷售重卡約7.2萬輛,比去年同期的輛大幅增長了44.6%,環比今年5月也只有6.8%的小降(2010~2012年最近3年來,6月份銷量環比降幅都超過10%)。綜合來看,今年上半年,重卡市場累計銷售各類車輛約39.96萬輛,同比增長7.5%,增幅進一步擴大。

熊途末路未走絕

胡嘉佳比較看好這波反彈的高度,認為這波熊市中的反彈可能達到元/噸。她認為,第一波的反彈,一般總是跌得多,反彈得也多,像被壓扁了的彈簧。近期橡膠和焦炭強勢引領上漲,正是反彈初級階段的典型特征。

“往往在這個時候,你很容易發現做空已經很難賺到錢了。看看長期圖表,好像還是沒有什么改變,但就是不知道為什么,做空已經很難賺錢了。”胡嘉佳表示,“這個道理也很簡單,拳頭總是要先縮回來,再往下打,才有力道。現在的情況是,拳頭已經伸出去太久太遠了,已經沒什么力氣了,得先縮回來。”

所以,胡嘉佳認可長期看空的觀點,但是不認可短期之內還可以繼續暴跌的觀點。她說:“這個地方,假設不反彈繼續往下,撐死了10%的空間。任何大資金,從建倉到平倉,如果沒有30%以上的利潤,是不會去操作的。因為很可能做出來的行情,自己卻走不掉了。但是,如果從這里反彈,比如說橡膠1401反彈到2萬元,再往下打,那就可能有30%以上的空間,資金才有動力去做這個局。”

中期研究院橡膠研究部研究員陳章柱的觀點與胡嘉佳類似,他說:“橡膠依然處于熊市當中,熊途末路未走絕,末路下跌易反復,做反復莫忘熊途。未來的空間演繹,傾向在~元/噸。”陳章柱建議投資者等待做空機會,他表示市場的主要壓力位置在~元/噸,傾向在元/噸附近做空,未來的目標位先謹慎看至元/噸。

胡冬琦認為就大勢而言經歷萬點跌幅后目前做空意義已相對不大,建議投資者等待價格回調低位做多,短期看反彈阻力在元/噸,下方支撐、元/噸。

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