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市場成交量分布現拐點關注低估值藍籌股

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

回顧今年A股行情,上證指數自2444.80點下跌以來,深市成交金額開始高于滬市。此后市場活躍資金便一直聚焦于挖掘節能環保、TMT等新興行業,以及創業板個股的投資機會,并由此推動創業板指于近期創出歷史新高。當前,市場成交量分布再次出現拐點,滬市成交金額開始超越深市成交金額,尤其是上周一滬市成交金額超越深市逾兩成。市場正以其自身的語言表明,資金對低估值藍籌股的關注度正逐步提升。

首先,8月份數據顯示:三季度經濟同比增速很可能告別年初以來不斷下滑的態勢,由于經濟內生增長力量也有所恢復,經濟復蘇短期還將延續。1-8月份,固定資產投資同比名義增長20.3%,增速比1-7月份加快0.2個百分點,而這也是今年以來首次回升。8月份規模以上工業增加值同比實際增長10.7%,環比增速0.93%,分別比7月份加快0.7個百分點、0.02個百分點。

其次,相對較好的中報業績和歷史低位的估值水平。中報業績方面,上半年所有A股上市公司實現歸屬于母公司凈利潤累計為億元,同比增長12.2%。其中,滬深兩市總市值最大的前50家上市公司(以8月30日收盤價為基準的總市值)實現凈利潤總計8767億元,同比增長13.37%,凈利潤占比77.18%;而總市值排名在第51-200名的150家上市公司凈利潤總計為1197億元,同比增長13.93%,凈利潤占比10.54%;總市值排名在200名以后的上市公司凈利潤合計1395億元,同比增長4.25%,凈利潤占比12.29%。

估值方面,總市值排名前50名的上市公司整體市盈率僅6.5倍(以中報業績簡單測算2013年全年凈利潤,下同),排名在第51-200名的上市公司整體市盈率19.38倍,排名在200名以后的上市公司整體市盈率達36倍。大市值藍籌股的中報業績增長整體上遠好于中小市值個股,而估值卻處于歷史低位。

最后,多數創業板個股的“偽高成長”,或將促使部分活躍資金退出小盤股。數據顯示:今年上半年全部創業板上市公司實現歸屬母公司凈利潤1153億元,同比僅增長2.26%。其中,市值排名前20名的創業板公司實現凈利潤286億元,同比增長28.96%,整體市盈率59倍;而其余335家創業板公司實現凈利潤867億元,同比卻下降4.27%,整體市盈率53倍。

中報揭示出多數創業板個股正在“裸泳”的現實,在此情況下,部分參與創業板投資的資金為尋求風險與收益的匹配將逐步退出,并有望進入低估值藍籌股。

(作者系民族證券財富中心總經理)

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