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09年炒股思路將發生根本變化

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

核心提示:我們認為由于資金面逐步寬裕的促發,產業資本大小非和游資結盟的運作模式正在到來,而這將從根本上重塑股市生態結構。產業思路顛覆基金思路的格局正在形成,產業加題材的運作模式,將是主宰09年股價波動的要素之一。

一、產業方資金走向寬裕

實際上在保經濟,寬貨幣政策下刺激大量資金重新注入實體經濟導致目前流動性在逐步放寬,而上市公司由于其特殊地位必然是銀行信貸和資金注入的首選對象,這種流動性注入和結構性泛濫正在逐步形成,導致股市中產業方資金日益寬裕,并在此基礎上正形成大小非為主體的產業資本和游資們新的結盟運作模式形成。否則,我們很難解釋為什么目前屢屢出現大小非解禁反致股價上漲的奇怪現狀。實際上這絕非是一種奇異的作秀,而是在資金充裕情況下利益驅動必然。

目前就有資料顯示,上市公司投資于資本市場的欲望開始逐步強烈,而這跟一些公司手中"糧食"儲備充裕有關。有專業人士稱企業有閑錢在手,肯定希望能再增值。今年全球金融危機帶來的經濟環境不景氣一時間難以得到改觀,不少行業仍會舉步維艱,因此有企業會認為做股票投資的收益將大于主營業務收益。基于這樣的認識不難預見,一些經營情況良好的上市公司仍然愿意博弈于股市,以期通過股市收益來彌補實體投資收益縮水。

二、主流選股思路和運作模式發生轉變

由于大小非和游資運作模式形成和驅動,市場生態環境正在發生較為深遠的變化。并且我們認為,這種游資和產業資本一體的運作模式,將徹底扭轉基金主導市場的格局,并且目前已初步露出這種跡象。這決定在整個09年市場發展過程中,主流的選股思路和運作模式將徹底改變。

基金所代表的傳統金融資本思維在于靜態價值估算,而產業資本和游資的同盟則更看重動態趨勢的發展。按照通俗說法,前者是炒業績,后者是炒題材。但值得注意的是,題材炒作的手法又并非是單一模仿01年之前莊股時代的籌碼集散做法,這是由于產業資本加入后,游資的思維沒有簡單延續,其運作思路在產業方的影響下開始演變。

從長期選股方向上而言,其必然會遵從產業資本的思維價值觀,以其作為驅動股價的基礎。但是在運作手法上來說,其又會繼承善于利用信息,通過制造市場認同的題材來4兩撥千斤式的實現自己的戰術和戰略目標。

產業價值、有想象力的題材、在此基礎上再兼顧業績問題,是新運作模式下的選股思路。

三、龍頭價值或更受關注

我們認為,在以上的情況下細分行業龍頭更受追捧。

從選股的角度來看,金融資本對行業龍頭看法,是簡單考慮其每年的業績和股價之間市盈率對比。而產業資本對行業龍頭的看法,則會考慮其壟斷能力、市場占有率和長期穩定的成長價值。兩者之間的區別決定,產業方更看重龍頭的長期價值,更愿意在資金充裕時去投注于行業龍頭。

而從目前宏觀經濟角度來看,在不確定且動蕩的宏觀環境下,行業龍頭的中長期業績必然更加穩定,生存能力必然更強,畢竟惡劣環境中往往是“剩者”為王。

四、股價結構再次重排

在上一輪熊市(2001-2005年)發展過程中,由公募基金所領銜的藍籌股行情,曾引導了一次十分明顯的股價重排過程。具體體現在曾不可一世的題材股尤其是科網股持續陰跌,而藍籌股則相對崛起,背后的根源則是基金思路在顛覆傳統的做莊模式所致。

而隨著大小非的流動和產業資本資金逐步寬裕,市場的資金結構再一次發生根本性變化,產業資本挾游資的勢力將遠勝于基金,那種簡單依靠短期業績和市盈率評估價格,股價按照市盈率對比排列的時代正在過去。但正如上文所言,考慮到實業資本介入,簡單重復題材股炒作也不完全可行。實業價值和題材炒作的結盟才是09年的選股真諦,09年頭中小行業龍頭強者恒強就值得我們深思。

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