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長信基金毛楠:趨勢性反彈機會小謹防追高風險

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

上周五滬深股市一改跌勢,走出了久違的單日大幅上漲,周日國家統計局又公布了最新的經濟數據,也出現了一些超預期的數據。是市場短期反彈,還是趨勢性逆轉即將出現?這讓投資者對于后市應該采取何種投資策略感到迷茫。對此,長信基金策略分析師毛楠指出可以從兩個層面來具體分析近日市場出現的上漲。

毛楠分析,第一層面,即對于行情的趨勢性做一個判斷,基于近日最新公布的一系列經濟數據,從經濟趨勢看,在政策因素的擾動下,盡管經濟下滑的速度有所減慢,但經濟內生動力仍然偏弱,經濟整體仍延續小幅下滑態勢,經濟調整的時間延長;從企業季度盈利來看,企業的庫存收入比仍在高位,而折舊占收入的比重的上升預示著產能仍在釋放周期,這些因素均指向三季報企業盈利難有大改善。所以,市場短期出現的反彈,更多是基于預期而不是基于經濟和企業盈利趨勢性的變化,成為趨勢性的行情的可能性偏小。

第二層面,隨著美國非農數據不達預期,市場對QE3的期望進一步走高,歐洲的量化寬松以及十八大的維穩預期,如果行情可持續一段時間,投資者該如何做戰術上的調整?毛楠表示,從目前中報數據顯示,上游的盈利增速大幅下行,一定程度改善了中游以及下游耐用消費品的盈利增速,投資者可考慮適當增加耐用消費品的配置比例。具體到投資品種,中期和短期可關注券商以及保險,一方面,如果行情持續一段時間,保險、證券由于和投資收益和成交量直接相關,具有較好的彈性;另一方面,券商和保險本身的盈利大趨勢向好,金融體制的改革增加了證券的杠桿,而保險去年下半年遭遇股債雙殺,同比數據有望好轉。

談到具體操作上,毛楠建議投資者在短期調整后逐漸進行配置的調整,直接追高的風險會比較大,投資者需要謹慎應對。

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