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資管混業時代幕后操盤手:四大金控3.3萬億競逐

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

6月1日,新基金法實施,資管混業又敞開了一扇大門。當人們將視線聚焦在基金行業如何面對更多對手競爭、基金公司之間如何競爭、證券保險私募如何進入公募業務這些問題時,卻忽略了中國金融已經進入金融控股集團(以下簡稱金控)時代,資管混業的競爭實則是金控大佬背后在操盤布局,運籌帷幄。

以一個小事開頭。6月1日,博時基金宣布何寶于5月30日辭去博時基金總經理職務,據傳,接任者將是招商證券()副總裁吳姚東。

從招商局資產管理的布局來看,這種人事安排在情理之中。當年招商局引入何寶加盟博時基金其初衷之一就是:向海外擴張。

去年何寶接受本報記者獨家專訪時在談到博時基金的發展方向時也直言是:“海外業務。”何寶在中投公司期間,跟全球多數主要的資產管理機構都有打交道。這是他能夠擔任博時基金總經理的巨大優勢。上任后,何寶調集了中投舊部,成立了國際投資部;并且在去年通過博時基金香港子公司參股國泰君安國際控股有限公司(國泰君安國際,.HK)都是向海外擴張的新舉措。

而接替何寶的吳姚東也具有國際經驗,公開資料顯示,吳姚東此前曾任職招商證券總裁辦總經理,招商證券(香港)有限公司副總經理和總經理。

可見,在招商局資產管理業務的布局中,博時基金肩負海外擴張之功能。博時基金內部人士透露,吳姚東擔任博時基金總經理正在走流程,他到來后,董事會確定的戰略全能的國際化資產管理公司不會改變。

與此相反,招商局旗下另一基金公司招商基金卻在收縮和海外市場的聯系。

招商基金是最早一批合資基金公司,引入ING(荷蘭國際集團)后,初始非常國際化,管理層中有許多高管系ING派駐。但后來,這些外來和尚逐漸淡去甚至一個不留。去年,ING徹底撤出招商基金,招商基金也成為招商局100%控股公司。該公司主要業務發展方向就在國內。

兩家基金公司樓上樓下,貌似互相競爭,卻有著同一金控的背景,擔負著不同的使命。

金控旗下資管的競爭

說到金控,大致分為三類,一類是以中國平安()為代表的,強調絕對控股和互相協作;一類是以中信集團為代表的強調產融結合,類似的還有光大集團;還有一類是招商局、華潤集團等從香港起步,海內外金融打通的金控。

從產業鏈完善情況來看,中國平安、招商局、中信集團、光大集團都比較完備。另有許多金融機構都在完善著自己的金控夢。比如華潤集團今年剛剛把基金公司牌照收入;民生銀行()正在籌備民生信托;興業銀行()正在申請設立基金公司;信達資產牌照齊全,正在忙著上市。

金控進展到2013年,“銀行系”金控大幕已經拉開;以國家電網為代表的產業集團也紛紛吹響進軍金融業的號角;四大資產管理公司也將轉型目標瞄準了金融控股集團。

與此同時,資產管理行業已經到了前所未有的開放時代。在過去,資產管理公司之間的競爭更像是行星之間的碰撞,比如基金公司和基金公司競爭、信托公司和信托公司競爭;2008年以后,銀行、信托大力發展資產管理業務,讓行業之間充滿了火藥味,但這也不過是恒星之間的碰撞;而資產管理大門敞開后,伴隨著金控的發展,金控之間資產管理業務的競爭像是星系之間的碰撞。或許,它們都有共同的對手互聯網,但那是后話了。

以中國平安、招商局、中信集團、光大集團四家較為完善的金控為例,在資產管理的任何層面,它們都在直接過招。

這四大金控機構旗下都有銀行、保險、基金、證券、期貨、信托(招商局收購西藏信托5年仍無結果)、創投。除此之外,它們還有自家在資管領域的獨門絕技。它們的競爭是全方位的,它們的資管集團,這里稱之“系”。

2012年年底的數據,銀行理財產品的余額達到了7.6萬億元,在資產管理行業中,成為行業老大。

在銀行資管領域,招商系的和光大系更具優勢,雖然招商銀行()、中信銀行()、平安銀行()都起步于1987年,光大銀行()誕生更晚,1992年才初出茅廬。但是起步之初,招商局和光大集團對于銀行的重視程度更高,因為這是它們唯一的金融牌照。而反觀當時的中國平安,仍在依靠保險,而后才通過并購方式擁有銀行牌照;中信集團則發家于信托“萬金油”的金融牌照。

這里僅以銀行理財規模作為銀行資產管理的規模測算。2004年光大銀行率先開啟銀行理財業務具有先天優勢,招商銀行則憑借強大的客戶快速發展。截至2012年年底,招商銀行銀行理財余額達到了3700億元;光大銀行理財余額達到了3084億元。

中信銀行近兩年發力銀行理財,普益財富的報告顯示,2012年其理財綜合能力甚至超過了光大銀行僅次于農業銀行()位居第二。截至2012年年底,中信銀行理財產品余額為2790億元;而平安銀行理財余額只有1500億元。

用益信托工作室負責人李

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